投资理财-众安保险:半年报数据奏凯,发展前景可期

网帝财富P2P投资理 ??????2018-01-15??????来源:网络整理

投资理财

一、中期财报颇多惊艳表现 

 

1、收入端数据亮眼 

 

据众安保险于8月27日发布的中期业绩报告,其在2018年上半年实现营业收入40.67亿元,较去年同期的22.92亿元增长77.4%。

 

 

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众安保险收入端表现亮眼主要源于其在保费收入方面的跨越式增长。截至报告期末,众安保险实现保费收入51.48亿元,相较去年同期同比增长106.60%。在保费来源的业务板块中,?#36234;?#24247;、消费金融、汽车三个板块?#38505;?#21183;头最为迅猛,分别较去年同期?#38505;?#20102;255.90%、478.78%和11177.59%,且上述三大板块保费收入之和占到了总保费收入的68%。

 

 

 

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图2/数据来源:众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

 

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图3/数据来源:众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

2018年上半年,众安保险不但增加了收入宽度,即实现了总量增长,而且进一步拓展了收入深度,即提高了?#21496;?#20445;单数和?#21496;?#20445;费贡献。截至报告期期末,众安保险服务了逾3亿的被保用户,?#21496;?#20445;单数由去年的同期的6.8张/人增加至8.4张/人,?#21496;?#20445;费贡献由去年同期的7.4元/人增长至17元/人,同比增长分别为23.53%和129.73%。

 

 

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图4/数据来源:众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

2、成本控制收效明显 

 

报告期内众安保险在成本、费用的控制方面成效显著。其综合成本率较2017年全年的133.1%下降了9.1个百分点,综合费用率也较2017年全年73.6%下降了3.8个百分点。

 

 

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图5/数据来源:众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

众安保险本期赔付率下降值得关注,这与其报告期内收入增长形?#19978;?#26126;对?#21462;?#20013;报显示,众安保险2018年上半年赔付率为54.2%,较2017年年末下降5.3个百分点。就各板块的赔付率而言,除健康板块,其余板块赔付率均处在下降通道中。

 

 

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图6/数据来源:众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

 

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3、资产总量提升,现金流承压状况好转 

 

报告期内众安保险实现了资产总量的提升,由2017年末的211.49亿元提升至本期的240.81亿元,同比增长为13.86%。从杜邦分析的角度来看,虽然本期的总资产周转率较去年同期有所下降,但ROE却逆势增长了34个BP。

 

 

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图8/数据来源:wind,众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

此外,众安保险本期现金流承压状况亦有所好转。报告期内,其经营活动现金流量净流出为28294万元,较去年同期下降31.21%。现金流偿债能力也呈向好趋势,经营性现金流量净额与总负债的比由去年同期的-0.17提高至本期的-0.04,提升幅度为76.88%。

 

 

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图9/数据来源:wind,众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

 

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图10/数据来源:wind,众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

二、金融科技赋能增长,积引战投谋篇蓝海 

 

与其说众安保险是保险公司,毋宁说它是金融科技公司。自成立以来,众安保险不断提升其前沿技术的能力,并且不吝提升其相关研发费用的支出。中报显示,其报告期内研发费用的支出为3.74亿元,较去年同期增长了91%。且截至报告期末,众安保险的工程师及技术人员?#24067;?536名,占公司雇员总数的53.2%。受益于科技赋能,众安的经营效率不断提升。2018年上半年,公司服务逾3亿用户,人工智能使用率已达到70%,在线服务人力大幅下降60%。同期,?#22836;?#30340;?#21496;?#25509;线量提升30%,达到逾60通/天,?#21496;?#22312;线服务产能提升15%,达到350件/天。

 

 

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图11/数据来源:众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

将金融科技赋能自身增长,于众安保险来说可谓收获颇丰。众安保险在本期实现保费收入的跨越式增长,?#19988;?#20854;运用自身卓越的大数据分析技术,优化了其下设板块分布结构,将资源投放至运营效率更高的条线中。举例来说,众安保险根据其大数据分析结果,压缩了其在生活消费方面的业务,主要?#19988;?#20854;中部分数码业务的承保质量较低。也正因为如此,生活消费生态本期保费收入同比下降17.17%,却因此换得了本期总保费近107%的同比增长。 

 

众安保险本期在成本费用的控制方面收效明显,亦可归因于相关科技在业务领域的充分运用。以成本中占比较高的保险赔付一项而言,众安保险本期赔付率下?#24471;?#26174;,且?#36127;?#36143;穿于各业务条线。 

 

以众安保险在消费金融领域的风险防控为例,在消费金融板块,众安根据底层资产的个体风险来厘定保费费率,并通过其信用保证险承担底层资产的风险。众安保险将风控穿透至底层资产,通过与合作伙伴及资金方的?#20302;扯越櫻越?#27454;申请进行逐笔实时的大数据风控。在2017年年?#21331;?#22987;行业风险上行的背景下,众安谨慎选择合作平台及资产,并且通过科技赋能合作平台,与平台联合建模,精准刻画用户画像,提高大数据风控能力,从而使消费金融条线的赔付率下降了4.3个百分点。 

 

除了将金融科技赋能自身发展外,众安保险还积极进行技术输出。今年8月8日,众安保险全资子公司众安科技上线了国内首个商保端SaaS服务平台(Software-as-a-Service)——“商保智能开?#29260;?#21488;”。该平台通过SaaS化部署帮助商业保险公司公司实现无需?#20302;扯越?#21363;可获得医疗数据查询、直连理赔、商保调查等服务,实现快速理赔操作,提升理赔效率,节约运营成本。 

 

以上尚且多属众安“向内”谋求内生增长潜力,?#29575;?#19978;,众安自成立以来一?#34987;?#26497;寻求外部合作,力求实现强强联合。今年7月31日,众?#36130;?#19979;子公司众安科技(国际)集团有限公司(“众安国际”)与软银愿景基金签署股东协议,将共同推动众安在海外市场的科技解决方案输出业务。根据双方签署的协议,众安国?#24335;?#25104;立一家新的经营实体,软银愿景基金将作为战略投资方参与其中,此次合作初期将聚焦于亚洲市场。以众安的科技实力,加上软银的国际网络,双方有望在实现双赢的同?#20445;?#21161;力众安进一步开拓其保险科技、金融科技及其他科技解决方案业务在海外市场的发展,为其构筑新的业务蓝海。 

 

三、报告期股价波动较大 

 

众安保险于2017年9月28日在香港联交所上市,被视为内地金融科技公司在香港资本市场的首波?#36816;?#35266;之报告期内众安保险在二级市场的表现,起伏较为明显,报告期内,众安股价变动标准差为8.19。?#25512;?#24066;值来说,报告期期初期末变动幅度接近30%,波动标准差(注:注一般来说,标准差越大,?#24471;?#25968;据波动越剧烈)为120.32。

 

 

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四、春江水暖鸭先知,获高认同仍需时 

 

众安保险作为首批在香港上市的互联网保险公司,其在二级市场的表现可以作为市场对该类公司?#29616;?#21644;预期的参考。就报告期内众安保险股价的波动和市场估值的走弱,有如?#30053;?#22240;: 

 

首先,这是由众安所处的行业生命周期所决定的。众安为国内首家持牌的互联网保险公司,成立时间为2013年11月。截至目前包括众安在内共有4家持牌互联网保险公司,包括泰康在线、安心保险、易安保险。虽然保险公司在国内的发展已有相当的时日,但兼具金融科技属性的互联网保险公司尚属于行业的导入和成长期。根据产品生命周期理论,随着产品生命周期的逐渐后推,企业的经营风险会逐渐变小,财务风险会相应提高。基于此,市场对于互联网保险公司未来的发展和盈利尚存在诸多不确定性。将业务悉数移?#20132;?#32852;网上,缺少了传统保险公司的“地面部队”,可能会给外界一种“一条腿走路”的感觉。

 

 

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其次,潜在对手众多。中报显示,众安保险目前列全国财险市场第13位,较2017年末上升5位,可谓成长迅速。但为数众多的同业,将会对众安业务进一步的增收带来压力。除了上述列举的互联网保险公司,为数众多的他类保险公司也都或将成为众安潜在的竞争对手。据国家统计局最新数据显示,截至2016年年底,国内保险公司总数为203家,且各保险公司均在逐步将业务线上化。

 

 

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图14/数据来源:wind,零壹财经

 

另外,虽然众安本期资产总额相对期初实现了两位数的增长,但净资产却较期初下降。这也?#24471;?#20247;安本期杠杆率(权益乘数)增加。

 

 

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图15/数据来源:wind,众安保险中期业绩报告,零壹财经

 

五、结束语 

 

纵观众安保险2018年半年报,诸多指标表现亮眼。尤其是在保费端和成本控制端,?#21152;?#20102;相当程度的提升。业务布局也更显合理。这些成绩的取得,离不开众安保险金融科技公司的属性。作为一家互联网保险公司,众安保险在金融科技开发方面可谓不遗余力,截至目前已是成果丰硕。且随着作为战略投资者的软银的引入,众安或在业务领域开辟出一片新的蓝海。 

 

但在成绩面前亦需警觉。作为一家港股上市公司,众安保险上半年股价的波动较大,这也在很大程度上?#20174;?#20986;市场对其的预期?#22836;?#38505;的?#29616;?#26410;来,用金融科技赋能自身业务,当是坚定不移的发展道路。投资理财

关键字:众安,保险,半年报,数据,奏凯,发展前景,可期
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